Ekonomistler, Turkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) piyasa beklentisin uzerindeki faiz artışının enflasyonla mucadele konusunda kararlılığına işaret ettiğini, kararın Turk lirası varlıklar acısından olumlu bir gelişme olduğunu belirtti.
Yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi 200 baz puanla piyasa beklentisi olan 150 baz puanın uzerinde artırıldı. Ekonomistler, sıkı duruşun surdurulmesinin risk priminin duşmesi, fiyat istikrarı ve yabancı algısı acısından cok onemli olduğunu soyledi.

Piri Reis Universitesi Rektor Yardımcısı Prof. Dr. Erhan Aslanoğlu, konuya ilişkin AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, Merkez Bankası'nın TL'nin istikrarı ve enflasyonla mucadele konusunda doğru bir adım attığını belirtti.
Bankanın TL'nin istikrarı ve enflasyonla mucadele konusunda kararlılığını devam ettirme sinyali verdiğini soyleyen Aslanoğlu, "Bu surec ekonomi ve ekonomi dışı diğer reformlarla desteklenebilirse başarı şansı artar goruşundeyim." ifadelerini kullandı.
"Piyasa-Merkez Bankası beklenti farklılaşması daha yakınlaşma eğilimine girdi"
Boğazici Universitesi Oğretim Uyesi Prof. Dr. Burak Saltoğlu da piyasa beklentisinin biraz uzerindeki bu faiz artışı ve tutanaklardaki soylemin piyasa beklentilerini karşılar nitelikte olduğunu soyledi.
24 Ekim'de ayrışan piyasa-Merkez Bankası beklenti farklılaşmasının daha yakınlaşma eğilimine girdiğinin altını cizen Saltoğlu, "Bundan sonra faiz artış olasılığı onemli oranda azalmakla birlikte enflasyonun ve kurun seviyesi ve geleceği onemli. Burada onemli olan yavaşlayacak ticari aktiviteyle zarar gorecek dar gelirli kesimin banka kredisi ve benzeri dışında doğrudan gelir desteğiyle korunması. Ayrıca, kaybolan TCMB kredibilitesini tekrar tesis etmek icin ongorulebilirliği korumak oldukca onemli." değerlendirmesinde bulundu.
"TCMB'nin itibar ve guven kazanma yolundaki bu adımı takdire şayan"
Marmara Universitesi Oğretim Uyesi Prof. Dr. Burak Arzova, gecen hafta 2021 Yılı Para ve Kur Politikası toplantısında TCMB Başkanı Naci Ağbal'ın, sıkılaştırmanın devam edeceği yonunde gercekleştirdiği sozlu yonlendirmenin, fiili olarak uygulandığını soyledi.
TCMB'nin doğru bir karar verdiğini ve enflasyonu duşurmeye kararlı olduğunun sinyalini piyasalara guclu olarak hissettirdiğini belirten Arzova, "TCMB'nin itibar ve guven kazanma yolundaki bu adımı takdire şayan." dedi.
Arzova, şunları kaydetti:
"Para Politikası Kurulu metninde 'Salgın doneminde sağlanan yuksek kredi buyumesinin birikimli etkileriyle guc kazanan ic talep cari işlemler acığını artırmaktadır.' ifadelerini kullanılmasından ic talebin mevcut durumundan memnun olunmadığını anlıyoruz. Bu da sıkılaştırma icin onemli bir gerekce. Merkez Bankası'nın sıkılaştırmaya yonelik bu tavrı devam ettikce guven geri gelecek, Turkiye'nin risk primi duşecek ve kurda kalıcı ve istikrarlı bir duzey sağlandığında ters dolarizasyon da gelecektir. Biraz sabır gerekli."
"Ortalama reel faiz yabancı yatırımcı girişi acısından gerekli olan şartları sağladığımızı yansıtıyor"
AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Burumcekci ise politika faizinin 200 baz puan ile medyan beklentinin uzerinde bir artışla yuzde 17 seviyesine cıkarıldığını soyledi.
TCMB'nin politika faizini beklentilerin ust sınırında yukseltme kararının TL acısından cok olumlu bir gelişme olduğunu vurgulayan Burumcekci, "TCMB belirgin faiz artışına gitme gerekcesini beklentilerin kontrol altına alınması ve dezenflasyon surecinin yeniden tesisi olarak gosterdi." dedi.
Burumcekci, faiz koridoru genişliğinin korunduğunu, parasal duruşun sıkılığının daha fazla artabileceğine yonelik sinyal verilmediğini dile getirdi.
Haftalık swap ihalelerinde uygulanacak faizin de politika faizine paralel yuzde 17'ye yukselmesinin beklenebileceğini kaydeden Burumcekci, şu değerlendirmelerde bulundu:
"Bu doğrultuda, APİ ortalama fonlama maliyetinin onceki yuzde 15 seviyesinden yuzde 17'ye doğru bir yukseliş gostermesi ve gecelik repo faizlerinin de bu seviye civarında oluşması beklenebilir. Karar oncesi gercekleşen politika reel faizi yuzde 0,9 ve beklenen reel faizi yuzde 3,8 seviyesinde iken, karar sonrası soz konusu oranlar yuzde 2,6 ve yuzde 5,6 seviyesine yukselmiş bulunmakta. Dolayısıyla benzer gelişmekte olan ulkeler icin beklenen enflasyona gore hesaplanan ve son durumda yuzde 0,5 civarı olan ortalama reel faizin belirgin uzerine cıkmamız, yabancı yatırımcı girişi acısından gerekli olan şartları sağladığımızı yansıtıyor. Nitekim, son haftalarda portfoy ve swap girişlerinin sureklilik kazandığını izlemekteyiz.
Buna karşılık, hanehalkı dolarizasyonunu tersine cevirecek dengeyi henuz yakalamışa benzemiyorduk. Faiz artırımı sonrası bu eğilimin tersine donup donmeyeceği ilerleyen donemde alınacak kararlar acısından en kritik faktorlerden biri olacak. Karar metninde faizlerde ileride atılacak adımlara ilişkin net bir sinyal verilmez ve 'gerekirse ilave sıkılaşma yapılır' turunde bir ifade kullanılmazken, mevcut sıkılığın enflasyonda kalıcı duşuşe ve fiyat istikrarına işaret eden guclu gostergeler oluşana kadar kararlılıkla surduruleceği mesajı, enflasyon gercekleşmeleri, enflasyon beklentileri, TL'nin seyri, dolarizasyonun durumu ve risk primine ilişkin gelişmelerin yeni kararlar icin belirleyici olacağını duşundurmuştur."
"Para politikasındaki sıkı duruş guclendirildi"
Deniz Yatırım Strateji Bolum Muduru Orkun Godek de para politikasındaki sıkı duruşun guclendirildiğini belirtti.
Kamuoyu ile paylaşılan toplantı sonuc metninde yer alan detayların son donem icerisinde Merkez Bankası tarafından yapılan iletişim ile paralellik gosterdiğine dikkati ceken Godek, "Son olarak Başkan Ağbal'ın 2021 Yılı Para ve Kur Politikası metni sunumunda dile getirdiği ters dolarizasyon, enflasyon beklentilerindeki bozulma ve sıkı para politikası duruşu gibi kritik mesajların metin icerisinde yer almaya devam etmesini risklerin rasyonel bir şekilde anlatılması ve sağlıklı iletişim acısından doğru buluyoruz." ifadelerini kullandı.
Godek, gelecek donem politika faizi seviyesi acısından kritik surecin enflasyon gorunumunun nasıl seyredeceğine paralel şekilleneceğini soyledi.
2021'in ilk yarısında TUFE'nin zirve yapıp gerilemesi ve yuzde 15-16 aralığındaki beklentinin dışına cıkmamasının TCMB'nin yeni bir ayarlama yapması gerekliliğini ortadan kaldıracağını kaydeden Godek, şoyle konuştu:
"Merkez Bankası cephesinden gelen 'pozitif surpriz' gelişmelerini daha ongorulebilir para politikası duruşu ve mevcut risklerin farkındalığı acısından sağlıklı ve doğru buluyoruz. Global piyasalarda yıl sonu tatil etkisi nedeniyle azalan işlem hacminin doviz piyasalarında arz sağlanması noktasında gecici problem teşkil edeceğini değerlendirsek de TL caprazlarda lehte pozitif eğilimin ilerleyen surecte devam edeceğine inanıyoruz. Dolar/TL'de 7,20-7,50 aralığına hareketlenme isteği duşuncemizi korumakla birlikte esas belirleyici rolun lokallerin takınacağı tavırda olacağını da belirtmek gerekiyor."
"Guclu bir sıkılaştırma adımı atıldı"
Spinn Danışmanlık Kurucu Ortağı ve ekonomist Ozlem Derici Şengul ise TCMB'Nin guclu bir faiz artışı yaptığını ve kur tarafında etkisinin de hemem gorulduğunu soyledi.
Merkez Bankası'nın, fiyat istikrarı ve finansal istikrara hizmet edecek bir karar aldığını vurgulayan Şengul, "Aslında kasım ayındaki faiz artışından daha guclu. O donemde ortalama fonlama maliyeti yuzde 14,80 iken, politika faizi yuzde 15'e cıkarıldı. Bugun ise yuzde politika faizi 15'ten yuzde 17'ye cıkarıldı. Boyle bakılınca guclu bir sıkılaştırma adımı atıldı." ifadelerini kullandı.
Şengul, piyasa beklentilerinin de onune gecilen ve TCMB'nin kararlılığını gosteren bir faiz kararı olduğunu dile getirdi.
Acıklama metninden kur kaynaklı enflasyon artışının gecici olacağı değerlendirilmesinin cıkartılmasının olumlu olduğuna dikkati ceken Şengul, enflasyon beklentilerini kırmak acısından onemli bir karar alndığını sozlerine ekledi.
"Banka, fiyat istikrarına karşı kuvvetli bir sinyal verdi"
AA Finans Analisti ve stratejist Cuneyt Paksoy da Merkez Bankası'nın sıkı duruşunun risk priminin duşmesi, fiyat istikrarı ve yabancı algısı acısından cok kıymetli olduğunu soyledi.
Enflasyonda kalıcı duşuş olmadığı surece Merkez Bankası'nın sahada olacağını tahmin eden Paksoy, "Bu her toplantıda ardışık olarak faiz artışı olacağı anlamına da gelmiyor. Bekle-gor donemi de olacaktır. Banka, fiyat istikrarına karşı kuvvetli bir sinyal verdi. Finansal istikrarı sağlayamadığını her durumda fiyat istikrarı ve kur uzerinden surdurulebilir bir yatırım ve uretim ortamını sağlayamıyorsunuz. Bunu sağladığınız andan itibaren uretim motive ediliyor. Hazine ve Maliye Bakanlığı da bu sureci destekleyecektir." ifadelerini kullandı.
Kaynak: Anadolu Ajansı / Murat Birinci